Fráncfort.- Los dirigentes del Banco Central Europeo (BCE) confían cada vez más en que la inflación vuelva a su objetivo del 2% y se refuercen los argumentos a favor de recortar los tipos de interés, según mostraron el jueves las actas de la reunión del banco celebrada los días 6 y 7 de marzo.
En la reunión, el BCE mantuvo los costes de financiación en máximos históricos, pero empezó a sentar cautelosamente las bases para reducirlos en junio, argumentando que había avanzado mucho en la reducción de la inflación, aunque los riesgos del crecimiento salarial seguían siendo preocupantes.
Los responsables de política monetaria llegaron a la conclusión de que el crecimiento de los precios está disminuyendo según lo previsto, las presiones salariales se están moderando y las empresas están absorbiendo cada vez más el crecimiento salarial, lo que aliviaba las presiones sobre los precios al consumo.
«Los miembros expresaron una mayor confianza en que la inflación estaba camino de descender de forma sostenible hasta el objetivo del 2% de inflación en el momento oportuno», dijo el BCE en las actas de la reunión.
«Aunque era prudente esperar a los datos y las pruebas que se iban conociendo, se reforzaban los argumentos para considerar recortes de tipos», añadió.
Los responsables de la política monetaria llegaron a la conclusión de que para la reunión del 11 de abril se dispondría de poca información nueva, pero que en junio habría muchos datos nuevos, una señal que los inversores consideran indicativa de que no habrá cambios la semana que viene, pero que una bajada de tipos en junio es casi segura.
Los datos desde la reunión de marzo han mostrado un nuevo descenso de la inflación y una moderación de las demandas salariales, mientras que los indicadores de crecimiento sugieren que podría estar en marcha una modesta recuperación.
La próxima reunión del BCE se celebrará el 11 de abril, y es probable que los responsables de política monetaria mantengan la posibilidad de recortar los tipos en junio, sobre todo teniendo en cuenta que muchos de ellos ya la han respaldado.
Pero es improbable que se comprometan a ningún movimiento posterior, incluso si los mercados prevén 88 puntos básicos de relajación, o entre tres y cuatro recortes este año.
«Se esperaba un perfil irregular y un descenso después del verano, impulsado por los efectos de base», dijo el BCE sobre la inflación. «Persisten las dudas sobre la sostenibilidad del proceso desinflacionista, en particular en los servicios y la inflación doméstica»
«Era importante avanzar en el proceso de desinflación y acumular pruebas adicionales».
Una de las principales incógnitas es si la Reserva Federal de Estados Unidos empezará a bajar los tipos este verano.
Aunque el BCE podría actuar en solitario, la divergencia de políticas podría debilitar el euro y llevar a algunos inversores a trasladar sus inversiones de cartera al otro lado del Atlántico, debilitando el impacto de los recortes del BCE.
Pero la economía de la zona euro, que se encuentra en su sexto trimestre consecutivo cerca del estancamiento, va a la zaga de la mayoría de economías y la inflación también se dirige claramente hacia el objetivo, lo que refuerza los argumentos a favor de unos tipos más bajos.
