Nueva York.- A medida que se acerca el simposio anual de Jackson Hole, los inversionistas están monitoreando de cerca las señales del mercado, especialmente en el mercado de opciones, para evaluar las expectativas.
Según los analistas de Goldman Sachs, los precios de las opciones sobre acciones bancarias estadounidenses y la mayoría de los ETFs están actualmente bajos en comparación con los promedios históricos.
Sin embargo, hay una notable expectativa de volatilidad elevada en el dólar estadounidense y en los ETFs tecnológicos.
En una nota emitida el miércoles, Goldman Sachs indicó que sus economistas anticipan que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, expresará una mayor confianza en las perspectivas de inflación durante el simposio, al tiempo que destacará los riesgos a la baja en el mercado laboral.
Esto se alinea con su pronóstico de tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos a partir de septiembre.
Destacan que, con la temporada de ganancias llegando a su fin, el enfoque de los inversionistas ha vuelto a los factores macroeconómicos, particularmente aquellos relacionados con la inflación.
El mercado de opciones refleja este cambio, con un notable «kink» en la estructura temporal del S&P 500 anticipado para el simposio, así como en torno al próximo informe de inflación a mediados de septiembre.
El análisis de Goldman Sachs sobre 15 años de movimientos del mercado en torno a la reunión de Jackson Hole revela que las opciones de ETFs financieros estadounidenses, como XLF y KBE, están cotizadas por debajo de los promedios históricos.
Añaden que, específicamente, los straddles de XLF están valorando un movimiento de +/-1.5%, en comparación con un promedio histórico de +/-2.3%.
Entre los bancos de gran capitalización, Goldman Sachs afirma que las opciones sobre Bank of America y Morgan Stanley (MS) parecen particularmente atractivas, con las opciones de BAC valorando un movimiento de +/-2.4%, muy por debajo del promedio histórico de 3.9%. De manera similar, las opciones de MS están valoradas con un descuento del 54% en comparación con los costos históricos.
En general, aunque algunas áreas del mercado parecen complacientes, hay sectores donde los precios de las opciones sugieren oportunidades atractivas antes del simposio, según el banco de inversión.
