Monterrey.- Fitch Ratings aseveró que las nuevas tasas de interés de referencia para la deuda financiera de corto y largo plazo contratada por los gobiernos estatales en México a partir de 2025 podrían aligerar el servicio de deuda de las entidades.
Las tasas de referencia utilizadas en los nuevos contratos de los instrumentos de deuda y sus derivados a partir de este año, conforme a lo estipulado por el Banco de México (Banxico), estarán vinculadas la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a un día hábil bancario (TIIE de Fondeo), por lo que la TIIE a 28 días solo se mantendría en los contratos vigentes firmados con anterioridad a 2025.
La mayoría de los créditos bancarios contratados hasta diciembre de 2024 por los estados y municipios en México están ligados a la TIIE a 28 días (variable), más una sobretasa conforme a la calificación específica de los financiamientos.
Con este cambio regulatorio, la TIIE de Fondeo a un día, junto con la TIIE de Fondeo compuesta por adelantado a un plazo de 28 días, serán las tasas de referencia para los créditos de los gobiernos estatales contratados a partir de 2025.
La agencia considera este cambio como un factor positivo para las calificaciones de las entidades y sus estructuras de deuda. Además, observa que, durante los últimos cinco años, las TIIE de Fondeo (a uno y 28 días) han sido menores que la TIIE a 28 días, con una diferencia de más de 20 puntos base (pb).
Por lo anterior, la calificadora considera que existe un incentivo para que los estados y municipios lleven a cabo procesos de refinanciamiento y reestructura de su deuda financiera de largo plazo, a fin de que los contratos actuales de sus créditos incorporen las nuevas tasas de referencia.
«El cambio en la tasa de referencia puede traducirse en un servicio de deuda menor para las entidades subnacionales mexicanas, al disminuir la tasa de interés efectiva de los financiamientos. El impacto positivo dependerá de las condiciones de mercado y de que las entidades lleven a cabo los procesos de reestructura y refinanciamiento de su deuda. Fitch estará atenta a la contratación de deuda bajo estas nuevas condiciones y sus procesos, a fin de incorporarlos en sus proyecciones y cuantificar su impacto en la calidad crediticia de las entidades y la de sus créditos bancarios», explicó la agencia.
La calificadora señaló que estas tasas están más alineadas con la tasa de interés interbancaria a un día (tasa objetivo) de Banxico, al determinarse mediante transacciones observadas en el mercado de dinero, conforme a la actual metodología publicada por el instituto central, por lo que reflejan de mejor manera las condiciones de fondeo al mayoreo interbancario y de casas de bolsa.
