Por Philippe Waechter
Ciudad de México.- Aunque hasta ahora han tenido efectos moderados, los acuerdos comerciales más recientes de Estados Unidos beneficiarían a sectores como el militar, en detrimento de los consumidores, indicó Ostrum AM.
De acuerdo con Philippe Waechter, Economista en Jefe en Ostrum AM (Afiliado de Natixis IM), el impacto limitado de los nuevos pactos hasta el momento se puede explicar por distintos motivos: los anuncios más recientes de Donald Trump para fijar aranceles en 18.3% (fuente: Yale Lab) no se verán reflejados sino hasta después del 7 de agosto. Las empresas importaron muchos productos antes de que el alza de dichos aranceles entrara en vigor. Por tanto, les llevará algún tiempo resentir el impacto en los precios. Los hogares también cambiaron sus dinámicas de compra, particularmente de automóviles.
El experto señaló que los aranceles van a elevar el precio de los productos que entran en Estados Unidos.
Las empresas que exportan en Estados Unidos, mayoristas y minoristas, podrían querer absorber parte de los costos antes de trasladarlos al consumidor, que al final será el gran perdedor. Esta distribución con el tiempo y entre los diversos participantes del mercado no es claramente perceptible aún, advirtió.
«Esto explica la falta de aceleración en la inflación. Sin embargo, podemos observar que se llevará a cabo un ajuste. Por ejemplo, en el sector automotriz, los impuestos (50%) al acero y al aluminio que absorben los manufactureros eventualmente se verá reflejada en los precios para mantener la rentabilidad de las empresas. La indecisión de la Reserva Federal es un resultado de esto», detalló Waechter.
Según el economista, la demanda se verá castigada por estos ajustes al alza, y podría estimarse que para finales del 2026, el impacto negativo en la actividad seria de alrededor de 1% comparado con un escenario sin impuestos arancelarios.
Las utilidades provenientes de los impuestos arancelarios asociadas con los aranceles no van a beneficiar a todos los hogares, ya que la futura disminución en la asistencia social no parece ser negociable, mientras que los impuestos a la población más rica se reducirán. Las tarifas no van a reducir la desigualdad en la sociedad estadounidense, apuntó el experto de Ostrum AM.
«Otro aspecto interesante tiene que ver con la inversión empresarial. Cuando Joe Biden implementó la Ley de Reducción Inflacionaria en agosto de 2022, se registró un incremento significativo en el gasto en la construcción industrial. Desde el verano de 2024, la tendencia al alza se ha visto fracturada. La incertidumbre acerca de la política económica está alentando a las empresas a ser más cautelosas», abundó Waechter.
El experto indicó que las redes empresariales se verían beneficiadas por los nuevos acuerdos.
«En el debate acerca del acuerdo comercial con la Unión Europea, no se mencionó el impuesto GAFAM. Así, podrán continuar operando sin ser castigados», consideró.
Desde una perspectiva europea, el sector militar será uno de los ganadores. Los países de la UE se han comprometido a incrementar su gasto militar y, por razones de capacidad, a adquirir equipo estadounidense.
Esto fortalecerá al complejo militar-industrial que ya constituía la fortaleza de los estadounidenses en las décadas de 1950 y 1960.
«Estados Unidos ha roto el Sistema comercial internacional al modificar las reglas a profundidad. Este deberá reconstruirse de forma diferente, y quizá sin la Unión Americana», concluyó Waechter.
