Ciudad de México.- HR Ratings ratificó la calificación crediticia de México en BBB+ y modificó su perspectiva de negativa a estable.
La agencia calificadora reconoció los esfuerzos de consolidación fiscal del gobierno federal y destacó los ajustes en el gasto corriente y de inversión, así como el dinamismo de los ingresos tributarios, subrayó en un comunicado la Secretaría de Hacienda.
“Esta evolución refleja una gestión prudente del gasto, mayor eficiencia recaudatoria, combate a la evasión fiscal y compromiso con la sostenibilidad fiscal de mediano plazo”, señaló la dependencia.
HR Ratings previó que la tendencia hacia menores déficits siga en el mediano y largo plazos, pese a los riesgos del entorno externo.
Entre los principales retos, identifica mayores costos financieros y posibles depreciaciones cambiarias que podrían incidir en la deuda pública, pero una renegociación favorable del TMEC podría impulsar la inversión en sectores estratégicos y favorecer la evolución de la deuda neta mediante un efecto cambiario positivo, destacó Hacienda.
La calificadora subrayó que la estabilidad de las finanzas públicas ha sido respaldada por el buen desempeño de la recaudación tributaria, aun sin una reforma fiscal.
“Un factor que ha contribuido a mantener cierta estabilidad en las finanzas públicas es el buen nivel de recaudación tributaria en ausencia de una reforma fiscal. El combate a la evasión fiscal, así como la dinámica en el consumo ha permitido que este rubro respalde el gasto sin incurrir en una mayor carga de deuda”, expuso la agencia.
La firma mencionó que el apoyo del gobierno federal a Pemex podría proporcionarle una mayor capacidad de inversión y generar balances financieros positivos para la empresa, con el efecto de reducir su nivel de endeudamiento en el mediano plazo.
HR Ratings anticipó un entorno económico más favorable para México en los próximos años, con inflación convergiendo gradualmente a su meta y tasas de interés en descenso, al tiempo que destaca la solidez del sistema financiero, respaldado por elevados niveles de reservas internacionales.
Factores que podrían subir la calificación, según HR Ratings
- Consolidación fiscal sostenida. Déficits fiscales por debajo de lo proyectado (Requerimientos Financieros del Sector Público alrededor del 3% del PIB) indicaría un manejo prudente del gasto corriente, así como una mejora en los niveles de recaudación tributaria, lo que contribuiría con menores incrementos de la deuda. Además, una mejora en la recaudación petrolera respecto a lo estimado implicaría mayores recursos para estimular la economía en gasto de inversión.
- Crecimiento en la inversión productiva en el mediano y largo plazo. El crecimiento en los niveles de inversión podría estimular la capacidad operativa de sectores como el manufacturero, lo que se traduciría en una mayor tasa de crecimiento del PIB y un incremento en los ingresos tributarios, reduciendo así las presiones sobre las finanzas públicas.
Factores que podrían bajar la calificación
- Deterioro fiscal que comprometa la sostenibilidad de la deuda. Menores niveles de recaudación tributaria, o presiones en el gasto afectarían la sostenibilidad de los balances fiscales, lo que resultaría en una mayor necesidad de financiamiento por medio de la emisión de deuda para cumplir con los compromisos de gasto, y llevaría la deuda neta por encima del 60% en el horizonte de proyección.
- Desaceleración económica prolongada que perjudique las métricas medidas en términos del PIB. Crecimientos cercanos a 1% hacia el mediano y largo plazo representarían afectaciones en las métricas fiscales como déficit y deuda neta.
