Washington.- Los responsables de la Reserva Federal (Fed) pueden sentir poca urgencia para subir los tipos de interés en septiembre después de que un informe gubernamental mostrara que la inflación se enfrió por segundo mes consecutivo en julio, pero puede que no les consuele saber que la política política es lo suficientemente restrictiva como para mantener la tendencia de relajación.
El índice de precios al consumidor subió un 3.4% en los 12 meses hasta julio, informó el miércoles la Oficina de Estadísticas Laborales, en línea con las expectativas de los economistas. Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, el llamado índice subyacente de precios al consumidor subyacente aumentó un 2.5% en los 12 meses hasta julio tras haber subido un 2.6% en junio.
Bajo el capó, había indicios de una inflación más amplia. Una fuerte caída en los precios hoteleros —poco probable que se mantenga— impulsó gran parte de la relajación mensual de la inflación subyacente, y hubo más categorías de productos básicos que vieron subir los precios que en junio, señaló Omair Sharif, fundador de Inflation Insights. Los precios de la tecnología, impulsados por la demanda de inteligencia artificial, se dispararon.
La Fed tiene como objetivo una inflación del 2%, aunque por una medida diferente: el cambio de 12 meses en el índice de precios del gasto de consumo personal. Sharif y otros analistas estiman que, incluso con la desaceleración del IPC de julio, la medida preferida por la Fed de la inflación subyacente sigue siendo del 3%.
En una votación de 9-3 el mes pasado, los responsables de la Fed mantuvieron los costes de endeudamiento a corto plazo en su rango objetivo del 3.50%-3.75% desde diciembre. El presidente Kevin Warsh ha dicho poco sobre qué le llevaría a apoyar un cambio en el tipo de interés monetario, dejando a los inversores escuchar más atentamente cómo sus colegas ven las perspectivas.
En las semanas posteriores a la decisión, los disidentes de julio y un par de presidentes de bancos de la Fed que no votan este año sobre política han defendido una subida de tipos dada la inflación aún demasiado alta.
El influyente jefe de la Fed de Nueva York, John Williams, ha dicho notablemente que espera que la inflación siga disminuyendo, permitiendo que la Fed mantenga los tipos sin cambios.
“Sin una orientación a futuro, la decisión de septiembre probablemente seguirá siendo un indecisión hasta el final”, escribió Olu Sonola, jefe de economía estadounidense de Fitch Ratings. “No será un éxito seguro: ya sea una retención o una subida, tanto halcones como palomas encontrarán suficiente en los datos para defender su caso.”
Tras el informe del miércoles, los operadores ampliaron las apuestas a favor de no cambiar los tipos de interés en la reunión de la Fed del 15 al 16 de septiembre, una opinión que comenzó a consolidarse el pasado viernes después de que un informe mostrara que la economía perdió empleos inesperadamente el mes pasado.
Pero los operadores siguen valorando una probabilidad de más de una entre tres de una subida de tipos el mes que viene, basándose en los contratos de futuros de fondos federales negociados en CME Group, y siguen convencidos de que la Fed necesitará subir los tipos antes de que acabe este año para reducir la inflación, que lleva más de cinco años por encima del objetivo de la Fed.
