Zúrich.- UBS ha reducido sus pronósticos de precios del petróleo tras la caída del crudo Brent de aproximadamente 15 dólares por barril en los 10 días posteriores al acuerdo de alto al fuego entre Estados Unidos e Irán, aunque el banco aún espera que los precios se recuperen en los próximos meses, ya que el proceso de restaurar la producción del Golfo resultará más lento de lo que los mercados anticipan.
El crudo Brent ha caído por debajo de 73 dólares por barril, niveles no vistos desde finales de febrero, antes de que comenzara el conflicto en Medio Oriente.
El estratega de UBS Giovanni Staunovo identificó cinco factores que habían estado presionando los precios incluso antes de la firma del memorando de entendimiento (MoU) entre Washington y Teherán el 14 y 15 de junio, entre ellos una fuerte caída en las importaciones chinas de crudo de 12.58 millones de barriles por día en febrero a 7.82 millones de barriles por día en mayo, exportaciones récord de crudo estadounidense, liberaciones de reservas estratégicas en países de la OCDE, y movimientos de Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos para evitar el Estrecho de Ormuz mediante oleoductos terrestres.
Desde la firma del MoU, la caída de precios se ha acelerado a medida que los buques cisterna varados en el Golfo comenzaron a moverse nuevamente, desatando una oleada de oferta. Irán ha exportado alrededor de 40 millones de barriles desde el acuerdo, mientras que casi 30 millones de barriles adicionales provinieron del almacenamiento flotante no iraní en el Golfo.
UBS estima que entre 50 millones y 100 millones de barriles permanecen atrapados en el Golfo, lo que significa que una salida rápida de esos buques podría añadir mayor presión a corto plazo.
Sin embargo, el banco argumentó que la debilidad actual probablemente sea temporal. «Una vez que esta oferta adicional sea absorbida, la atención probablemente se centrará en los barcos entrantes», escribió Staunovo.
«La mayor parte del aumento en los flujos desde el Golfo es de salida, es decir, barcos que salen del Estrecho. Sin embargo, un aumento significativo en los flujos entrantes requiere que la confianza en el transporte marítimo se recupere, incluyendo garantías de seguridad y limpieza de minas para permitir que las primas de seguro se normalicen», añadió.
Las dos rutas alternativas de navegación a lo largo de las costas de Omán e Irán pueden manejar menos embarcaciones simultáneamente que la ruta central tradicional, y los buques cisterna desviados a otras rutas durante el conflicto deben primero descargar su carga antes de regresar. El breve aumento de producción de Irak durante el fin de semana, seguido de un cierre por falta de barcos vacíos, ilustró estas limitaciones en tiempo real.
Staunovo espera que las liberaciones de reservas estratégicas se desaceleren después de junio, que las importaciones chinas se recuperen y que el posicionamiento de los inversores financieros, que se ha vuelto considerablemente más reducido, ofrezca un impulso positivo.
UBS ahora pronostica el Brent en 85 dólares por barril a finales de septiembre y finales de diciembre, y en 80 dólares por barril a finales de marzo y finales de junio de 2027, por debajo de los pronósticos anteriores de 105 y 95 dólares para septiembre y diciembre, respectivamente.
